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[鼠眼观市]铭记奥运年

Lili — Sat, 03 Jan 2009 21:16:13 +0800

在我的记忆里，像2008年这样一个多灾多难的年份还是头一次遇到。奥运的五环旗与和平鸽没有给中国人民带来足够的庇佑，冥冥之中的命数却在神州大地上降下了无尽的劫难。南方雪灾，西藏动乱，汶川地震，三聚氰胺事件，加上席卷全球的金融风暴，给本该全民同乐的奥运年注入了太多的沉痛与哀伤。如今新年的钟声已经响过，我们唯有祈祷2009年的中国不再受难，祈祷我们的国家和人民在灾难中坚强地成长。

2008年的中国股市，在经历了两年的疯牛之后，开始了惨烈的价值回归之路。2008年的元旦，也许很多人预见到了泡沫的破碎，嗅到了熊市的气息，但能够猜到1664点这一年中低位的恐怕寥寥无几。无节制的暴涨带来股灾式的暴跌，2008年的A股市场给蜂拥入场的新股民和新基民上了深刻的一课。

走过奥运年，股民们应该记住些什么？

一、高估的好股票也是废纸。

大家一定不会忘记去年年初，机构纷纷发布所谓的“2008十大金股”。中石油、招行、宝钢、平安、神华、万科，这些股票确实是A股市场里少见的好股票。然而，高估的好股票也是废纸。“买入10倍市盈率的股票，就意味着10年才能收回你的投资”，这句话已是老生常谈。不幸的是，在那段投机风行的日子里，记得这句话的人寥寥无几。每个人都在憧憬所谓的“2008年动态市盈率”，甚至“2010年动态市盈率”，然后争先恐后地买入40元的招行、万科或者100元的平安。如今金融风暴袭来，“市梦率”梦碎，“十大金股”变身“十大臭股”，让多少股民悔之莫及！

二、政策从来不能救市。

不知是从何而起的谣传，使得为数不少的股民都相信中国股市是“政策市”。果真如此吗？看看A股市场历年来的运行轨迹，就知道“政策市”的说法多么荒谬。2001年的“10.23”，2002年的“6.24”，再到2008年的“4.24”和“9.19”，哪一次政府救市是成功的？再看看牛市里的无数次加息和调高准备金率，以及著名的“5.30”风暴，又是否摁住了高昂的牛头呢？所谓的“政策市”，不过是大机构忽悠小散户的说辞罢了，可惜上当的股民始终层出不穷。请记住，政策也许能在几天内影响股市的涨跌，但从来不能改变牛熊的大趋势。

三、股市里没有慈善家。

资本市场是逐利而嗜血的，股市里没有慈善家。2008年的汶川地震后，以及奥运开幕前，网上却出现了“爱国=锁仓”的可悲言论。当无数善良的网友为爱国而守仓时，基金经理们却在毫不留情地大举出货。“6.10”和“8.7”这两天的惨烈杀跌，彻底暴露了机构投资者的投机本性，也让被蒙蔽的善良股民们再添新的伤疤。其实冷静地想一想，地震灾区需要的是现金还是股票？在地震后卖掉股票，把现金捐给灾区，才是真正的做善事啊。但愿这样“守爱国仓”的悲剧今后别再重演！

没有经历过熊市的股民不是真正的股民。每个人都有可能跌跤，而聪明人却不会两次跌倒在同一个地方。不管您在奥运年里遇到了多大的挫折，只要吃一堑长一智，属于您的牛年就终将会到来。

[鼠眼观市]您敢买基金吗

Lili — Sat, 27 Dec 2008 16:59:22 +0800

盐湖钾肥终于复牌了，牛市的最后一尊丰碑轰然倒塌。在其流通股东列表中，我们又看到了那个熟悉的巨无霸基金——嘉实稳健。正是这个嘉实稳健，在2007年下半年把云铜炒到98元，直到今年6月30日依然持有4392万股，然后在第三季度全部斩仓出逃。熊市开始后，这个掌控着400亿资金的基金经理依然“稳健”地坚信熊市也有牛股，硬是在众目睽睽之下把盐湖钾肥推上百元高峰。无独有偶，两只南方稳健基金也现身盐湖钾肥的流通股东列表。A股市场中“稳健”风格的基金尚且如敢死队一般豪迈，南方高增、广发小盘成长这类激进型的基金岂不是要把持有人吓出心脏病来？

在成熟的发达国家股市里，机构投资者往往是市场的定海神针。不过“橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳”，外国的月亮到了中国就是圆不了。我们一直在大力发展基金、券商、QFII等机构投资者，试图让他们取代散户成为市场的主导。然而，看看上一轮牛市里基金经理们的疯狂表现，300元的中国船舶，230元的贵州茅台，239元的山东黄金，无一不是这些金融高材生的杰作。当初意气风发给中国远洋、天威保变连续封涨停的是这些基金，今天争先恐后把云天化、盐湖钾肥天天砸跌停的还是这些基金，这跟追涨杀跌的普通散户有什么两样呢？目睹基金经理们的种种拙劣表现，散户们又怎么有胆量把自己的血汗钱交给这些所谓的“专业人士”去糟蹋？于是换手率畸高、暴涨暴跌这些不光彩的标签便一直伴随着A股市场，盛行的投机之风中看不到一点走向成熟的希望。

不知这一轮惨烈的熊市是否让基金经理们得到了足够的教训。还记得2007年牛市最火爆的时候，银行里的基金推销员们以“买基金=存银行”的暗示，欺骗了多少善良的大叔大婶。国内基金之所以声名狼藉，不仅仅是基金经理的功劳，它们的承销银行也“功不可没”。如今，新基金滞销的新闻时时可见，众多“三毛基金”恐吓着每一个动过买基金之念头的老百姓，基金公司们终于自食其果。

但愿下一次牛市到来的时候，当您再一次为新基金发售时银行门口排起的长队而动心的时候，千万别忘了这两年嘉实稳健们的光辉历史。

[鼠悟股道]随波逐流

Lili — Sun, 21 Dec 2008 02:44:46 +0800

现代经济体系的复杂性是超乎大多数人的想象的。事实上，一个远离政府核心决策层和大型企业管理层的普通人几乎不可能完全参透风云变幻的经济走势。即使是那些常常在网上对经济问题发表高谈阔论的民间高手也不得不承认，自己的观点总是无法脱离众多的假设和猜测。譬如现在，我们看到很多人说经济危机可能在2009年下半年平息，但谁敢肯定地说2010年的春天就一定是明亮的，并且敢在明年下半年投入全部身家抄底资本市场呢？在纷繁复杂的经济系统面前，我们凡人的这点智慧实在太过渺小。

既然经济形势尚且如此难以预测，由经济、政治、人心等众多因素共同决定的股市走向就更加不可测了。然而，许多股民并不甘于做一个跟随者，而总想做一个掌舵者。他们不懈地努力学习各种各样的理论和技术，认为这就是通向投资大师的道路；当遇到失败和挫折的时候，他们总认为自己“学艺不精”，于是更加刻苦地钻研K线或者政策。可是一个普通人的大脑，终究转不过全球经济这个拥有精密体系的庞然大物；即使是拥有众多内幕消息的经济学家和企业高管也难以看准下一步棋究竟该怎么走，更何况永远不知道某些真相的平民百姓？2008年资本市场里的腥风血雨，让那些奢望参透经济局势并以此获利的可怜虫栽够了跟头。

当企业主们为疯涨的油价叫苦不迭的时候，投机客们的贪欲膨胀到了极点；然而高盛预测的200美元油价最终成为了一个美丽的陷阱，美原油期货在147美元见顶后仅仅四个月就跌落到了40美元。无独有偶，从近9000美元跌至不足3000美元的铜价，从50000美元到现在跌破万元的镍价，无不吞噬了无数投机客的巨额财富。如果把时钟拨回半年之前，多少人能够预测到今天能源和金属价格的惨状，哪怕只是在茶余饭后随意地猜测一下？普通人尽其毕生之力学来的投资方法，在金融危机的海啸之中根本脆弱得不堪一击。A股市场亦然，即使是“空军司令”侯宁先生，恐怕也没想到自己预言的1800点来得如此之快。奢望凭技术在近一年来的熊途中刀口舔血的散户投资者，几乎都是伤痕累累。

如果您承认自己是普通平民百姓中的一员，请从此放弃掌舵的念头吧。经济不可测，股市更不可测。我们有必要学习基本的股市理论技术，但若把精确预测股市走向作为自己的目标，则不免走火入魔而引火烧身。其实我们凡人不必做过多的奢求，能在股市中驾一叶扁舟随波逐流已是幸事，何必硬要在激流暗礁中冒着翻船的危险去开辟一条确定的航道？

[鼠悟股道]慎对“算命先生”

Lili — Sat, 13 Dec 2008 22:35:31 +0800

随着网络的普及，现在的股民们已经比十多年前的老股民幸运了很多。我们不用守着电视看行情，不用心急火燎地拨电话下单，也不用清晨一大早就直奔报摊买报纸杂志看消息。然而，网络在给我们提供无穷便利的同时，也给我们带来了不少难以明辨的有害信息。黑嘴股评、砖家荐股便属于这类，几乎每个散户都有过中招的经历；而另一类容易使人误入歧途的信息则不那么易于辨识，这就是遍布各大论坛、博客的“算命先生”式的草根股评。

什么是“算命先生”式的股评？大家看看我总结的这些规律就能心领神会了：
1.试图准确预测未来很短的时间内，甚至未来一天或半天之内的大盘走势。
2.不厌其烦地用一堆貌似高深的术语去解释过去几天里的大盘走势。
3.常常宣称将来大盘会涨到多少点，或者会在什么位置见底。
4.总是希望把握每一次做多或做空的波段机会。
5.喜欢指导大家在出现某个信号时买股票或者卖股票。

这类“算命先生”如果不是黑嘴的托儿，那么十有八九是终日沉溺股市的职业股民或者准职业股民。如果跟随“算命先生”们追涨杀跌，会有什么结果呢？且不论他们的水平是否真的到了能做老师的地步，即使个别人的分析确实非常到位，正如我以前多次说过的，技术分析如果不能在严格的操作纪律下执行，结果也必然会伤痕累累。一个成熟的短线炒家会在犯错误后及时止损，而跟随他操作的人们却往往做不到这一点。所以散户们若是把这些“算命先生”的话奉为至宝，最后往往丢了西瓜还没捡着芝麻。

相信看到我这篇文章的散户朋友里没有几个人是职业股民，我们大都只是把股票投资作为一个理财的手段。这就决定了我们跟职业股民的一个本质区别：股市中的得失不会影响我们正常的生活。例如，只要自己乐意，我们可以把钱存在股票账户里五年不买股票，我们也不会因此而饿死；不像职业股民哪怕只是一两年不碰股票，恐怕饭碗就没了。只要您明白了这一点，心态便可以超脱许多。譬如现在的情形下，我们大可不必理会“算命先生”们的自娱自乐，只要看好自己的钱袋，把精力投入股市之外的工作和生活就是了。如果为了不踏空一两次波段反弹就甘愿被“算命先生”们折腾得筋疲力竭甚至反遭套牢，实在得不偿失。

[鼠悟股道]右侧买，左侧卖

Lili — Sat, 06 Dec 2008 01:20:31 +0800

“右侧交易”是很多人信奉的一个交易法则，理解和执行起来也比较简单。不过人们往往发现，在买入股票时很容易尝到“右侧交易”的甜头——它使得我们规避了“抄底抄在半山腰”的风险；但如果在卖出时也如法炮制，则常常在不知不觉中就让牛市中的收益尽数付之东流。原因是什么呢？这是因为在股票市场中，特别是在A股这样只能做多获利的单边市场中，买入和卖出是有着本质区别的。

这区别是什么呢？其实一句话就能说清楚：我们有权利选择买什么股票——我们可以买入市场中的任何一只股票；但我们却没法选择卖什么股票——我们只能卖出自己手中持有的股票。这就使得“右侧交易”对买股票很灵，对卖股票却不那么适用。我们可以在牛市开始后从容地选择后涨的低估股票建仓，却很难在熊市开始后沽空晚跌的高估股票。所以，等到牛市开始后再买股是基本没有踏空风险的，但若等到熊市开始后才着手卖股，则亏损或者套牢的可能性就会很大。

对于长期关注股市的投资者来说，当牛市或熊市已经全面展开之时，要判断当前的大势是很容易的。例如，2006年的夏天之后，人人都知道牛市已经到来；而2008年的春天之后，没人会否认A股已步入熊市。在牛市中，总会有涨得迟、涨得慢的股票；同样地，在熊市中，也会有跌得晚、跌得慢的股票。我们无须奢望抄到2005年下半年的大底，因为在2006年的夏天，也有云铜、宝钢、兰花科创、中石化等一大批严重低估的好股票；既然我们知道它们迟早会涨上去，那么只要买入这些股票守株待兔，就能轻松获取不菲的收益——所以在“右侧”买入股票是不用担心踏空的。然而，在2008年的春天，虽然也有盐湖钾肥、冠农、云天化、茅台等“晚跌”的高估股票，我们也坚信它们迟早会跌下来，但只要我们手中没这些股票，这个判断就对我们没任何意义。如果更不幸一些，我们持有的是云铜、中铝、招商地产等“先跌”的股票，那么在今年元旦前后大盘刚“右”了一点，我们刚嗅到一点熊市的气息时，这些股票就已经跌得面目全非了——这就是在“右侧”卖出股票的巨大风险之所在。

因此，对于普通的散户投资者来说，买股票无须心急，卖股票却得未雨绸缪。总结起来就是“右侧买，左侧卖”：等到牛市完全开始之后，再着手选购仍然蛰伏底部的低估股票；在牛市结束之前，只要手中的股票已经高估，就要趁早获利了结，把鱼尾留给别人。

比如现在，大盘在1800点上下已经徘徊一月有余。底部是否已经到了呢？其实我们根本无需费心去做这个猜谜游戏。等上一年半载，当大家都公认新一轮牛市已经开始，赚钱效应再度开始显现之时，再进场挑选后涨的低估股票建仓，岂不更加轻松惬意？何必心急呢！

[鼠眼观市]猛药=重症？

Lili — Sat, 29 Nov 2008 01:33:23 +0800

牛市不需要救市，正如健康的人不需要吃药。为什么十年来最大幅度的一次降息，依然唤不醒低迷的股市？就像医学上常常通过检测人体是否产生某种抗体，来判断病人是否受到相应病菌的感染；如今的市场参与者，也习惯性地把管理层的猛药解读为经济面临更大隐忧的证据。

金融危机到底对中国经济的影响到了什么地步，我并没有明确的概念。不过身在学校里，常常听闻师兄师姐们谈到今年严峻的就业形势，我想恐怕没多少企业现在的日子是好过的。这两天千名硕士竞聘十万年薪“猪肉佬”的事件甚嚣尘上，亦从一个侧面映衬了当前的巨大就业压力。看看门户网站上随处可见的裁员新闻，企业主们面临的窘境可见一斑。

熊市或许已经进入了下半场，不过终场的时刻似乎仍然遥不可及。A股市场的估值已经相当合理，但人们对经济前景的担忧使得10倍市盈率的股票也没人敢买。熊市中总是伴随着无尽的失望，吉林制药重组失败，连续跌停；云天化重组成功，依然连续跌停；就连国美的老总这样响当当的“大人物”也能被请进警局，其名下几乎已沦为仙股的国美H股市值已不到苏宁的1/4，尽管后者在熊市中也已跌去50%。

这一切，恐怕不是108个基点的降息所能扭转的。我们首先需要让企业主恢复信心，让投资人恢复信心，让消费者恢复信心，其后才有机会让基金经理和股民恢复信心。这些都不是一朝一夕之功，于是，漫长的寒冬依然在继续。我们只好相信，只要付出足够的耐心，终究能等到春暖花开的那一刻。

[鼠眼观市]让非法交易者倾家荡产

Lili — Sat, 22 Nov 2008 23:34:15 +0800

今天各大门户网站都转载了证券日报上的一则新闻——《证监会开出最大罚单惩市场操纵者》。这“最大罚单”到底有多大呢？看到新闻内容时我惊了一跳：2.5亿！人们常抱怨中国股市的市场监管总是隔靴搔痒，以至于内幕交易、市场操纵等损害股市正常运行的非法行径屡禁不止。如今，至少在对待市场操纵上，我们的证监会迈出了向发达国家学习的第一步——要罚就罚你个倾家荡产！

在过去两年的大牛市里，对广大股民来说，“北京首放”、“武汉新兰德”这两个名字可谓是如雷贯耳。这两家都是获得过正规证券咨询牌照的老牌咨询机构，他们频频以专家姿态见诸各大传统或网络媒体，唾沫飞扬地指点江山推荐牛股，当然也从不会忘了在每篇文章的末尾鼓动大家去做他们的高价会员。如今东窗事发之后，人们发现，这两家所谓的“正规机构”却也是南郭先生，他们玩的不过是“先买入股票、后向公众推荐、再卖出股票”这一老掉牙的古董把戏而已。

其实A股市场相关的法律法规并不少，一直以来我们欠缺更多的是执行的力度。北京首放成立于2001年，武汉新兰德更是已有近15年历史。谁会相信他们过去一直清白，直到近两年才开始以身试法呢？然而监管的重拳直到今天方始挥出，可见改善国内证券投资环境的道路是多么不易。好在亡羊补牢，犹未晚也，希望首放、新兰德的今天，就是所有敢于操纵市场牟取暴利的机构的明天；当然，我们更希望S延边路一类的内幕交易事件也能给广大股民一个满意的说法。

而对咱们普通的市场参与者来说，则应该清醒地认识到，我们在股市中生存下去的唯一依靠只能是我们自己的知识和经验。若是把赚钱的希望寄托于“北京首放”、“武汉新兰德”，甚至“金股之王”之流，最终往往只会偷鸡不成蚀把米。

[鼠眼观市]做一个旁观者

Lili — Sun, 16 Nov 2008 00:46:43 +0800

配合政府的巨额经济刺激计划，股市的新一轮反弹拉开了帷幕。近几日的逐级放量上攻显然比“4.24”和“9.19”更加健康，让人少了些急功近利和竭泽而渔的担忧。在2000点之下，不少A股的静态估值已经具有相当的吸引力，于是我们有理由对本次行情抱有更多的幻想。在整个2008年里，我们的大盘甚至没有一次超过30%的反弹，但愿这次股民们不会再度失望！

全球经济危机的阴霾依旧挥之不去。正如郎咸平所说，我们改革开放后成长起来的这一代人丝毫没有应对经济危机的经验。若是按照A股历史上牛熊轮回的经验，现在股市的估值似乎已在谷底；然而悬在头顶上的经济危机这一巨大阴影，却使我依然不敢轻言抄底。面对风云变幻的经济局势，我只期待能够独善其身。

幸运的是，现在我并不需要做出是否进场的抉择。按照我家新房的装修进度，至少要等到明年的春夏之交我才有可能卖掉现在住着的旧房；所以在未来的半年多里，无论我对股市走向的预测如何，身无分文的我都只能做一个旁观者。事实上，现在懒惰的我更愿意做一个彻底的旁观者——既然无法做任何操作，也就失去了研究股市的动力。以这样轻松无谓的心态观看大盘的潮起潮落，亦是别有一番风味。

[鼠悟股道]享受熊市

Lili — Sat, 08 Nov 2008 22:21:56 +0800

适时地离开股市，有助于更好地领悟股市。毕竟，对大多数业余投资者来说，如果拥有一个幸福的家庭和一份满意的工作，那么他在股市中会比那些除了股票一无所有的人更容易获得良好的心态。

假如您在过去的两三年里投入了太多的精力到股市里，以至于淡漠了自己的家庭，忽略了自己的工作；那么现在的熊市，就是您在家庭中找回温暖，在工作中找回自信的绝佳机会。

享受熊市吧，不必再让自己的心情随着股价的起伏而飘忽不定。
享受熊市吧，温馨的家庭比冰冷的大盘更值得留恋。
享受熊市吧，在工作中发掘比股市里更多的乐趣。
享受熊市吧，别把您的兴趣和爱好局限在这狭小的K线图里！

“行到水穷处，坐看云起时。”暂时忘掉K线的涨落，生活也许就会带给您更多的惊喜。

[鼠悟股道]“反向思维”

Lili — Sat, 01 Nov 2008 23:13:47 +0800

“反向思维”是许多股民心驰神往的一个词汇。不少人相信，只要自己做到跟大多数人反向操作，就能轻松地在股市中赚钱。

可惜，在现实中自己所认识的人里，却没几个靠这简单的法门真正赚到钱的。这是什么原因呢？

真正意义上的反向思维，是在深刻地理解了股市的本质，认真地研究了趋势和基本面，并且从可靠的渠道了解到市场参与者的普遍思维后做出的。而大多数人口中的反向思维，实质上还是普遍思维——他们不过一厢情愿地认为自己在“反向思维”罢了。事实上，对一般的业余投资者来说，真正的反向操作在大多数情况下是没有可行性的，因为我们很难看清真正的大众思维究竟是怎样的。

举个例子，今年6月10日，A股以一根巨阴击穿“政策岛”，其后连续阴跌数日，此时几乎所有场内的投资者都陷于绝望。如果这几天您要来个“反向思维”，逆向买股，结果如何？到现在又被套进去至少40%！

近半年里，“见底”之声一直不绝于耳，打着“反向思维”抄底的口号也不绝于耳。但到底一般人都在想什么，您真能看透吗？在最近的两个星期里，我身边就有三个完全没接触过股票的人，很严肃地说想把自己的闲钱换成股票，他们都认为如果现在进场，几年后一定会大赚！在网上的股票论坛里，发帖表达类似观点的更是比比皆是。听闻这些言论，您还敢说现在的“反向思维”就是进场抄底吗？

至于在连年亏损的垃圾股上“反向思维”，想要赌一把重组而血本无归的例子就更是不胜枚举了。

所以，反向思维是刻意追求不来的。对咱们普通人来说，只要挣不脱凡人的思维窠臼，那么不管怎么“反向”，后果往往还是在不知不觉中跟多数人一致行动了。在股市里，理性的操作就是最好的操作，管它是“正向”还是“反向”呢？

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