[鼠眼观市]蚍蜉难撼大树

我在四月初的《最后的单边牛市》一文中犯的错误是什么？因为现有融资融券制度的极度不完善，我判断融资额必将远大于融券额，从而推动股指期货上涨；然而我没想到的是，融资融券和股指期货根本不是一个数量级上的对手。

早在三年前刚出现股指期货传闻时，就有不少人说过，如果没有融资融券，股指期货将缺乏期现联动的基础，甚至完全沦为大资金对赌的工具。现在，我们虽然名义上有了融资融券，但每日数亿元的交易额甚至连期指主力合约IF1005的零头都不到，以至于我们完全可以当它不存在。即使融资额确实远多于融券额，面对百倍于己的期指空军也只能望洋兴叹了。

四月的最后几天里，蓝筹股的创伤还没愈合，题材股也加入了跳水的行列，我们已很难指望市场人气在短时间内扭转。尽管如此，许多权重股的估值确实已近谷底，比如银行和基建板块。不管等待多久，它们终究会有价值回归的一天，只要2012年不是世界末日。