[鼠眼观市]A股的底气在哪里

在全球股市暴跌的背景下，大盘出现破位下跌，1664点到2319点的上升趋势连线终于被砸破，上证指数又回到了去年7月的低点。一时间，恐慌气息笼罩市场，熊市论、崩盘论甚嚣尘上。然而，出乎空头意料的是，在8月9日、8月11日这两个美股暴跌后的交易日里，A股居然都走出了低开高走的大阳线。那么，A股的底气在哪里呢？

答案就是我曾多次强调过的，中国股市二十年来形成的估值底和估值顶。在A股二十年的历史中，牛市总是在两市平均市盈率达到五六十倍时见顶，而熊市总是在两市平均市盈率降到十几倍时见底。2008年10月28日的1664点大底时，沪深两市的平均市盈率都只有14倍。而今天收盘后的数据是，沪市15倍，深市主板24倍。这意味着除了某些“三高”发行的小盘新股、次新股，A股的整体估值已经接近熊市谷底的水平。这是历来A股吸引大资金战略进场的区域，无论K线多么难看，技术面也拗不过基本面，且不论将来股市能涨到什么位置，至少我们可以肯定大盘再往下跌的空间是很小的。

资金面是此前很多股民看空A股的一大原因。他们认为在货币政策紧缩、通胀逼迫加息的背景下，股市不可能吸引足够的资金来维持行情。但是，在美国新一轮量化宽松拉开大幕之际，中国还有多少空间去紧缩呢？果然，今天出台了被称为“定向量化宽松”的消息——“下半年货币政策或适当微调，将采取‘定向宽松’方式，适当放松融资条件限制，对三农、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜。”我相信，如果欧美的局势没有好转，国内的政策也只会越来越宽松，A股的资金面将在不经意间渐渐好转。

展望后市，对中短线我不敢妄下论断，但至少从长线来看，现在的A股又到了一个遍地黄金的时刻。当然，风险控制的意识永远不能丢掉。现在的风险控制有两方面：第一是估值的风险，虽然已经有许多股票被低估，但毕竟还是有一些“三高”股票的存在，这些股票也是使得深市平均市盈率高于沪市的元凶，需要回避；第二是资金的风险，虽然政策有宽松的预期，但我们也要做好成交量暂时无法有效放大的准备，所以大盘股仍然不可轻易涉足。总而言之，在中小盘股里挑选成长性有保障的低估值低价股，趁着国际经济局势动荡带来的挖坑机会赶紧布局，便能做到“进可攻、退可守”。具体到板块上，除了大家熟知的七大新兴产业之外，“定向宽松”消息里提到的三农和保障房相关股票也是不错的选择。