战胜通胀——与资本市场共同成长

虽然官方公布的CPI增幅百分比总是只有个位数,但大多数老百姓真切体验到的生活成本上升恐怕远不止这一点。在中国经济转型和市场化程度进一步提高的过程中,这样的阵痛是难以避免的。正因为如此,资产保值增值的话题开始获得前所未有的关注。

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[鼠眼观市]从银行股看“二八转换”

在信贷大跃进的2009年,我曾多次提到银行天量放贷后的坏账隐忧。在刚刚结束的2010年里,16家上市银行里竟有14家进行了融资,总额超过5000亿元。然而,这似乎仅仅是一个开始。新年伊始,刚刚通过IPO捞到2000亿的农行就提出了500亿的次级债发行计划,刚刚发行H股圈到两百多亿的民生银行又抛出了超过200亿的定向增发方案,刚刚配股获得180亿的兴业银行也通过了发行150亿次级债的议案。虽然这三项再融资都不是直接面向A股股民,但我们不能忽视的问题却是——国内银行的黑洞到底有多大?金融危机中,欧美银行纷纷倒闭破产的景象会发生在国内银行身上吗?

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[年终盘点]承前启后2010

2010年的最后一个交易日终于落下了帷幕。关于当前大市的定位,我在半年前的《从历史看未来》《重返牛途》两篇文章中已有详述;两周前的《捂住好股,享受牛市》一文,则已明确表达我对2011年的展望。于是,留给这篇“年终盘点”的东西,就只剩下一些不痛不痒的感慨了。

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[鼠眼观市]慢牛行情中的选股策略

从月线的角度看,A股现在正处于类似于1996-2001年的慢牛行情中;从估值的角度看,目前慢牛的进程才走了不到一半,股市在未来两年内还有巨大的上升空间。这一点我在5月7日的《从历史看未来》和7月30日的《重返牛途》两篇文章中已明确指出。目前这一波始自11月12日的调整,只不过是上山途中的一个小洼地,是不折不扣的“黄金坑”。

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[鼠眼观市]风景这边独好

从2009年8月以来,A股市场的表现正是“冰火两重天”,一方面符合政策导向的优质成长股迭创新高,即使在今年第二季度的大跌中也安然无恙;另一方面,以某些权重股为代表的传统行业、冷门行业、夕阳产业却无人问津,股价持续低迷,远远落后于大盘。据媒体统计,现在股价超过6124点高位的股票已逾1200只,而低于1664点低位的股票也有二十来只。这个残酷的现实告诉我们,中国股市齐涨共跌的旧时代正在渐渐离我们远去,选股的重要性超过了历史上的任何一个时段。

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[鼠眼观市]布局来年

俗话说,“千金难买牛回头”。本周开始的调整浪,正是我们为明年牛市大三浪布局的绝佳时机。虽然从大盘的角度来看,第二大浪需要经历a-b-c三个子浪后才会结束调整,但如果等到预期中的明年春节后大盘启动时才进场,那已经太晚了。正如广晟有色、成飞集成等过去的疯牛股在第一大浪中比大盘提前了一两个月见顶,未来大三浪的主流品种也往往会比大盘提早多日见底。

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[鼠眼观市]牛市何时终结

截至本周末收盘,两市交易所公布的沪市平均市盈率为22倍,深市平均市盈率为44倍。近一年来,沪市权重股持续低迷,拖低了沪市的平均市盈率;而深市持续发行了大量高价中小板、创业板股票,拉高了深市的平均市盈率。所以,现在A股的实际估值水平应该跟历史上平均市盈率三四十倍时差不多。由于A股历史上每一次牛市见顶的平均市盈率都是50-70倍,考虑到2009年上市公司的业绩增长,在明后年牛市见顶时,我们将至少可以看到五千点的沪市和两万点的深市。

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[鼠眼观市]“捂”住牛市

两周前我曾提到,“仅仅在我的不到三十只股票组成的自选股里,就有分布于建筑节能、清洁煤气、固废处理、除尘脱硫、工业节能、污水处理等多个领域的七八个细分子行业龙头股在今年下半年涨幅小于20%,并且它们未来的预期年复合增长率大都在30%以上。”令人欣慰的是,这些股票最近两周都已开始启动。虽然不能跟那些疯牛股抢风头,但这些踏踏实实的白马股却能让人拿得放心和舒坦。

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