看到本周中铁停牌筹划定向增发的消息，我唯有苦笑。果然，周末公告发布，定向增发价格初定为4.11元，算上即将进行的分红除息，这一价格还将下降为4.05元。
记得某本证券教材上在谈到“定向增发”和“公开增发”的区别时说，如果股票受欢迎且当前价格对投资者有吸引力，则上市公司会采用公开增发；如果股票前景不明朗，或当前股价没有吸引力，公开增发不易成功，就会考虑定向增发。我读后哈哈大笑，此教材的作者大概以为大股东和机构都是活雷锋，中国股市里什么时候有过这样的好事？
“如果股票受欢迎且当前价格对投资者有吸引力”，当然要把肥肉送给大股东和机构，就像2007年2.3元增发的包钢、9.5元增发的云铜和30元增发的中国船舶，还有刚刚宣布增发消息的中铁和铁建；“如果股票前景不明朗，或当前股价没有吸引力”，大股东和机构都瞧不上眼，上市公司才会向广大散户圈钱，比如两年前31元增发的万科和24元增发的云铝。
这才是“定向增发”和“公开增发”的真相——前者频现低价利益输送，后者多是高价恶意圈钱。于是，A股的增发往往成为机构的盛宴，却又总是变作散户的梦魇。