三年前，我曾写过一篇《小米是IoT时代的钥匙》，其核心逻辑是Will所说的“小米是一把开启万物互联之门的钥匙”。两个月前，我在《重算小米的硬件终局估值》一文中，经过粗略的估算，指出小米在接近终局时，硬件营收大约能支撑5万亿的市值。然而，随着DeepSeek的快速崛起，国内的AI生态正迎来翻天覆地的大变革，这使得我们有必要重新审视小米在硬件之外的远景预期。这就是本文标题的意义——小米将从IoT时代的钥匙，进化为AI时代的钥匙。
近一年来，小米在智能汽车业务上取得了巨大成功，这也让小米构建的“人车家全生态”体系正式成为闭环。现在，小米已经拥有全球最大的物联网平台，无论设备连接数还是用户忠诚度都具有极高的护城河：
- 苹果已放弃汽车业务，智能家居领域的Homekit生态也一直不温不火。
- 华为在汽车领域选择了供应商模式，而不是亲自下场造车，产品力和影响力都大受掣肘；智能家居领域的鸿蒙生态设备数量也远逊于小米。
- 特斯拉面向个人用户的成熟业务仅有汽车，人形机器人、脑机接口等新业务仍在探索阶段。
- 手机领域的OPPO、vivo、荣耀等传统厂商都已战略收缩，既没有汽车业务，IoT产品也越来越少。
- 家电领域的格力、美的、海尔等传统厂商，虽然都尝试在IoT业务上发力，但缺乏手机、汽车等流量平台，用户忠诚度很低。
因此，在未来的AI时代中，小米将凭借其首屈一指的设备数量和用户忠诚度，成为流量最大、价值最高的AI硬件入口。而DeepSeek的出现，让各家厂商看到了低成本、小型化、还能规避隐私泄露问题的端侧AI的可行性，从而大大加速了AI全面落地的商业化进程。小米可以充分利用海量设备触达用户所获得的数据，通过端侧AI的部署，成为用户的AI助理。例如，下面列举了一些AI助理的使用场景：
- 智能唤醒：早上，AI助理让小爱音箱响起音乐闹铃，同时缓缓拉开米家智能窗帘。在小米手表监测到用户起床后，小爱音箱自动播报当日天气。
- 智能出行：AI助理读取小米日历中记录的会议日程信息，通过小米手机或小米手表推送提醒用户，并将会议地点推送到SU7车机。用户上车后，一键开启端到端智能驾驶，前往目的地。
- 工作助手：AI助理通过小米笔记本自动整理用户需要的资料，通过语音识别功能帮助用户快速回复邮件。
- 远程家居管理：在用户还在公司忙碌时，AI助理控制米家扫拖机器人完成了家庭的清洁，并在下班前提前开启空调。如果家里的小米智能门锁检测到快递员送货上门，AI助理通知用户，远程开启视频对话，让快递员将包裹放到指定位置。
- 娱乐管理：晚上回家后，AI助理根据用户习惯，自动拉上窗帘、调暗灯光，启动小米电视继续播放昨天未看完的剧集。
- 睡眠优化：AI助理根据用户习惯，调整空调到适宜睡眠的温度，关闭窗帘，启动助眠音乐，并在小米手表监测到用户入睡后关闭音乐。第二天早上，根据小米手表记录的睡眠曲线，为用户提供详细的睡眠报告。
- 家庭安全：睡觉后，AI助理接管家里的安全系统，智能摄像头、门窗传感器和烟雾报警器进入警戒状态。如果检测到异常情况，AI助理会第一时间通知用户采取措施。
需要注意的是，尽管我们也可以通过人工设定规则，来让小米的相关设备实现以上功能，但这里更强调的是AI助理通过积累的用户数据和学习到的用户习惯，自动为用户提供以上服务。目前，小米澎湃OS2集成的“超级小爱”已经具有上述AI助理的雏形。未来随着端侧AI算法的不断优化和设备生态的进一步完善，“超级小爱”将能够更加精准地理解和预测用户需求，为用户打造无缝衔接的全场景智能生活。
那么，作为最有价值的AI硬件入口，我们应该如何对未来AI时代的小米进行估值呢？由于小米这把“AI时代的钥匙”具有高度的稀缺性，而且可能是全球唯一一家覆盖全品类AI硬件入口的企业，我们很难找到合适的对标企业来按计算器。所以，我们只能拍脑袋给一个保守的粗略估计：
- 假设小米的“人车家全生态”未来可以在全球范围内覆盖2亿核心用户，假设每位用户平均每年为小米贡献1000元净利润，则可以预期小米的年度净利润达到2000亿（单位是人民币）。参照苹果的市盈率（大约在35倍左右），小米的市值有望达到1万亿美元。
注意上述“1000元净利润”的平均值，对核心用户来说是一个相当保守的数字，因为它包含了购买硬件产品、购买服务（例如小米云服务、小米电视会员、小米汽车保险、小米汽车无忧服务包等）、广告费、第三方渠道费（例如通过AI助理点美团外卖、购买携程机票、购买球赛或演唱会门票等）等所有可能为小米贡献的净利润。如果再考虑到核心用户的破圈和溢出效应，我们有理由相信，“2亿核心用户”的目标也远远不是终点——站在AI时代的风口，小米这把钥匙将为我们开启一扇前所未有的大门！