[鼠眼观市]在泡沫上跳舞

近日，据媒体报道，“基金经理几乎异口同声否认他们在制造蓝筹泡沫。‘在泡沫没有破灭之前，谁也不知道是否存在泡沫。’一位基金经理引用格林斯潘的名言来进行反驳。”

不过，我倒是觉得，格林斯潘的这句话并没有揭露问题的实质。泡沫为什么可以成为泡沫呢？其实是因为，“在泡沫没有破灭之前，谁也不肯承认存在泡沫。”

在泡沫破灭之前，每一个市场的参与者都尽情地享受着泡沫带来的财富增值的快感。哪一个泡沫上的舞者愿意承认自己脚下踩着的是虚无缥缈的泡沫呢？参与泡沫的人总是希望财富的盛宴尽可能地延长，还希望尽可能多的人加入这场盛宴，以便让他们为吃进自己肚里的山珍海味买单。为了达到这样的目的，人们需要做两件事情：一是“自欺”，二是“欺人”。

自欺，是为了不让自己早早退场，以免错过了宴席里的最后几道菜；然而最后几道菜往往不是美味佳肴。欺人，是为了拉拢更多的人入伙，以使自己能够在散席前更容易地溜之大吉；然而自己最后往往成了供别人溜走的垫脚石。

从“价值回归”到“价值挖掘”，从“价值重估”到“价值透支”，往年积下的老本吃光了，今年的收成吃光了，连未来几年的产出也提前预支了。在“资金为王”的原则下，一切约定俗成的法则都可以被蔑视，被践踏。资金每创造一个神话，就需要更多的资金来填补神话背后的深坑；而要吸引更多的资金来参与盛宴，就得创造更多的神话。

这就是所谓的“赚钱效应”。然而，赚钱效应也可以随时转化成“赔钱效应”。普通投资者永远是被贪婪和恐惧左右的羊群，他们的盲从会将股市里的上涨趋势或者下跌趋势无限地放大。一旦“恐惧”对“贪婪”占了上风，那就会逐渐变成：“在泡沫开始破灭以后，谁都承认曾经存在泡沫。”

泡沫上的舞者，还有多少空间可以挥洒？吹弹欲破的泡沫，还有多少重量可以承载？

在泡沫上跳舞，更接近天使，还是更接近魔鬼？